主题：首开股份债台高垒 借他山之石进军商业地产

日前，首开股份发出一纸通告，拟将旗下8处商业物业售予关联方北京首开商业地产有限公司（以下简称“首开商业”），作价12.045亿元。

“不是随便卖给外人的，这个商业公司我们持股49%，其他两个股东是我们战略上的合作者。”首开股份董秘王怡告诉地产中国网：“这个交易在今年年底才能完全支付完毕。”

另类商业地产游戏

首开股份披露，此次打包出售的包括朝阳区的铂郡商业、沃尔玛商业、常青藤四处独立商业，以及位于丰台区的璞瑅一期商业和位于厦门的领翔商业，总计面积为9.08万平方米。值得注意的是，在8位非关联董事表决中，其中一位投了反对票。

尽管首开股份未披露该董事投反对票的理由，但业内人士预计，内部可能在出售价格的意见上有所分歧。

据了解，上述打包出售的均价约为1.33万元/平方米，低于市场价格。以铂郡商业为例，出售面积为9156.82平方米，作价2.625亿元，平均每平米价格约为28666元。而据地产中国网了解，该项目住宅部分的均价超过了34000元/平方米。

“在一般的项目中，商业的价格高于住宅。”而一位北京开发商老总告诉地产中国网：“但商业整售的时候，可能会比散售的价格第一点。”

王怡也告诉地产中国网：“卖项目也很正常，为什么要零售呢？整售也可以，做生意只要赚钱就可以的。”

对于此次打包出售商业物业，有券商认为，昭示着首开股份对旗下商业地产的整合，拉开了序幕。王怡表示，此次只出售了部分商业，“上市公司还持有一定数量的酒店和写字楼。”

其实，早在2011年初，在其他房企大鳄纷纷大规模进军商业地产之际，首开股份董事长刘希模就公开表示，将对旗下存量商业地产进行整合，并打造运营平台。“首开发展几十年来，在商业地产领域还没有特别突出的表现，而商业地产本身就是房地产市场的重要组成部分，因此在未来我们也会加重商业地产的发展力度。”刘希模解释说：“如果发展起来，在未来还有将商业地产拆分上市的打算。”

谋定而动。2011年末，首开股份斥资8300万，将其大股东首开集团的香港全资子公司香港皓年，所持京华公司（即为首开商业的前身）的30%股份收入囊中，加之此前持有的70%股份，京华公司成为其全资子公司。

短短一个月后，首开股份对京华公司进行增资扩股，以现金的方式出资1.187亿元，并引入中信资本（天津）股权投资及洋浦强辉投资有限公司作为战略合作伙伴，各以现金的方式对京华公司增资2.04亿元。此次注资完成后，首开股份持有京华公司49%的股权，而引进的两大新股东分别持25.5%的股权。此后，京华公司更名为北京首开商业地产有公司，并成为首开股份旗下的商业地产运营平台。