主题：房地产信托拉低集合信托规模 平均期限首次下滑

集合信托上周成立数量环比下降43.86%，规模环比下降65.33%；上周固期集合信托平均期限为1.96年，平均收益率为9.37%

据用益信托工作室不完全统计，上周共成立32款产品，规模约为34.67亿元。

由于前一周是国庆长假的前一周，为了稳定资金，信托公司大多选择将早前发行的产品在节前成立，因此前一周成立的产品数量和规模都较大；而上周是节后第一周，加之近期房地产信托兑付风险引起市场担忧，多数投资者还在观望阶段，导致了上周成立的产品数量和规模锐减。

较前一周相比，上周成立产品减少25款，环比下降43.86%，接近最近十周以来的最低水平；而成立规模也较前一周环比下降65.33%。

平均期限首度下滑

收益率相应下降

上周参与成立产品发行的机构有18家，较前一周减少12家，市场参与度为18.46%，其中西安信托居成立数量首位，共成立6款产品。

上周成立的产品中，五矿信托发行的“上海航头保障房集合资金信托计划”募集资金50000万，为成立规模最大的产品；中铁信托成立5款产品，居成立数量第二位；华信信托、吉林信托、五矿信托、西部信托和中信信托分别成立2款产品；剩余的国元信托、华润信托等11家信托公司则各成立1款产品。总的来看，上周产品成立情况较前一周差距较大。

上周成立的固定期限类集合信托产品的平均期限为1.96年，平均收益率为9.37%。与前一周相比，平均期限下降0.24年，相应地平均收益率也下降0.32%。从统计数据来看，上周成立产品的平均期限在连续三周上升之后首度下滑。上周成立产品的期限全部集中1-3年，期限分布较为平均。从侧面反映出，随着监管机构对信托产品风险控制的不断加码，信托公司更青睐低风险产品。

上周产品平均收益较前一周有所下降，一是由于期限的下降，收益率相应下跌；二是由于上周成立的房地产信托产品较少，无法拉高整体收益率。

贷款取代权益投资

成主要资金运用方式

上周共成立32款产品，在资金运用方式上，贷款取代权益投资方式成为融资规模最大的一类，共成立8款该类产品，募集资金13.84亿，占总规模的39.92%。

权益投资类产品融资数量最多，成立12款，募集资金11.07亿，占比31.94%，这类产品主要是上市公司股票质押项目；而证券投资、股权投资和其他投资类产品各成立3款，募集资金分别为0.92亿、4.74亿和3.37亿，分别占总规模的2.65%、13.68%和9.72%；组合运用类产品只成立1款，募集资金达到0.7253亿，占总规模的2.09%，为规模占比最小的一类产品。

上周成立的集合信托产品投资领域主要集中在房地产和工商企业，而其他领域成立规模平分秋色。而在成立数量上，金融类产品居首，成立9款，募集资金4.34亿，占比12.52%；工商企业领域成立数量排在第二位，募集资金9.68亿，占总规模的27.92%；而房地产信托成立数量虽然只有6款，但募集资金达到12.08亿，占比为34.84%，为上周融资规模最大的领域；另外基础设施和其他类产品各成立4款和3款，募集资金分别为4.47亿和4.1亿，分别占总规模的12.90%和11.83%。

可见，房地产信托的平均融资规模仍然居首，且在上周成立产品中仍然占据了重要地位。

节后发行恢复正常

期限与收益率背道而弛

上周共22家信托公司参与发行了36款集合信托产品，发行规模75.60亿元，和前一周相比，参与的信托公司增加5家，发行的产品数量增加15款，发行规模增加40.71亿。前一周发行市场在7天长假之前显得较为冷清， 上周则逐渐恢复正常，因此发行的参与的信托公司、产品数量和发行规模都有大幅增长。

上周发行的产品其投资领域主要集中在房地产，共发行14款产品，拟募集资金46.60亿元，占比达到61.64%。房地产信托不管是数量还是规模仍然占据了半壁江山。而其他领域产品发行数量和规模都较少。

其中工商企业领域共发行7款产品，拟募集资金7.3亿，占总发行规模的9.66%，较前一周有较大幅度下滑；上周金融类产品发行5款，拟募集资金8.2亿，占比10.85%；此外，基础设施和其他类产品各发行4款，其中其他类产品发行规模高达11.1亿，占比14.68%，为上周发行规模仅次于房地产信托的一类产品。较前一周相比，房地产领域占比大幅上升；而工商企业领域占比则大幅下降。而其他类产品主要为中融信托发行的融美系列艺术品信托产品。